神牛资讯国泰君安期货：霍尔木兹海峡的门关了，另一扇窗开在哪？（上）

日前，聚和材料向港交所提交IPO申请，计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后，公司将实现A+H上市。

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　　国泰君安期货商场分析师

　　张驰宁

　　投资征询证号：Z0020302

　　近期，好意思伊弥留形式握续牵动全球商场神经。尽管两边通过中间东谈主保握着信息调换渠谈，但履行性谈判远未开启。两边中枢诉求以火去蛾，使得形式堕入僵握，军事冲突的风险还是存在。

　　这风物缘危境最径直的影响是国际油价的剧烈波动。从冲突担忧到霍尔木兹海峡航运中断，再到中东产油国减产，冲击已传导至下流化工产业链，鞭策PTA、乙二醇等品种价钱轮替高潮。对投资者而言，这轮“油化工”行情虽肉眼可见，但价钱已处高位，此时追涨无疑风险极大。

　　那么，此刻咱们的视野轻率不错铁心移开舞台中央，投向那些灯光尚未齐全照亮、却可能决定明天情势的标的。历史反复印证，每一次紧要的能源与地缘危境，王人会重塑产业生态并催生新的恒久趋势。面前，传统赛谈的大门因冲突而半掩，另一扇窗是否正悄然开启？在商场的喧嚣除外，还有哪些畛域可能正被从头注目？这值得咱们全部张开想考。

　　【新能源&储能】

　　传统能源供应链在冲突中的剧烈波动，澈底浮现了其脆弱性。即就是澳大利亚这么的资源出口国，其国内柴油供应也因入口受阻而弥留，价钱飙升并胁迫到采矿等中枢产业；而日本、韩国等能源入口大国，其经济与股市更因本钱暴涨和断供预期承受精深压力。这再次警示，过度依赖单一、地缘政事敏锐地区的化石能源，已成为国度经济安全的紧要软肋，正束缚加重列国寻求能源安定的要紧感。

　　此时，新能源与储能的恒久价值被突显出来。与依赖远程运载和复杂地缘博弈的石油不同，光伏、风电等新能源的中枢上风在于“腹地化”坐褥，能径直从泉源提高能源自主率。但风、光具有间歇性，必须搭配储能（尤其是电板储能）才调变成褂讪可靠的能源系统。因此，这场危境有可能加快全球对“新能源+储能”合座搞定决议的参预。商场或将从头注目这条产业链的政策道理，而四肢中枢原材料的碳酸锂（电板）、多晶硅与工业硅（光伏），其恒久需求逻辑与基本面也可能因此被赋予新的预期。

　　l 碳酸锂：

　　近期碳酸锂走势相较于其他品种更为稳重。这背后的中枢驱能源，最初来自供应端的握续收紧。一方面，津巴布韦的锂矿出口禁令于今未见松动，其影响预测将在本月开动传导至国内入口量。另一方面，澳大利亚因柴油供应弥留，其锂矿开荒行径也可能受到侵略，加重了全球矿端供应偏紧的预期。与此同期，国内锂矿库存本就处于低位，这共同组成了价钱韧性的基础。

　　在需求侧，尽管国内增速有所波动，但新能源车出口展现出较强韧性，在高油价环境下，股票配资炒股其国际竞争力进一步突显。此外，跟着传统坐褥旺季驾临，下流需求有望迎来季节性改善。详尽来看，在矿端扰动加重与需求端存在复旧的布景下，碳酸锂商场现在或处于相对偏强的气象。后续需重点心绪4月份下流排产数据及新能源车产销能否握续改善，这将是决订价钱上行空间的要津。

　　<碳酸锂期货主力合约近期走势>

图片起首：国泰君安期货app

　　l 多晶硅和工业硅：

　　与碳酸锂的强势不同，多晶硅盘面近期呈现劣势情势。供给端，短期新疆、内蒙等地部单干厂有复产策划；需求端，前期因政策带来的抢出口行情已竣事，国内需求难有大幅起色，天然欧洲订单有旋即增多，但其握续性仍需不雅察。面前商场处于高库存去库初期，价钱要点可能有所回落。不外，四肢“反内卷”的代表性品种，此前行业平台公司的配置旨在为行业争取合理利润，握续下降的走势与这一政策初志或存在一定背离，因此其下方空间恐也有限。

　　工业硅的基本面相对复杂。供应方面，新疆等地工场的复产程度因电价等身分而暂缓，后续新增供应预测有限。需求方面，下流采购以刚需为主，但多晶硅措施的部分复产策划为其需求提供了一定复旧。合座来看，3-4月份商场可能延续去库态势，这或将对价钱底部变成复旧。值得心绪的是，能源价钱高潮可能推高坐褥本钱，而“反内卷”的政策导向也存在朝上游传导的可能性。不外，若盘面价钱握续上行，上游工场的套保意愿可能随之增强，这或将对价钱的进一步高潮空间变成一定压制。

　　<多晶硅&工业硅期货主力合约近期走势>

　　多晶硅：工业硅：

图片起首：国泰君安期货app

　　以上是咱们对新能源产业链在变局中的初步考虑。商场变化意外，不管是上游的供应扰动，照旧下流需求的真正成色，王人可能让价钱旅途出现弯曲，值得专家保握心绪。天然，能源天下的图谱远比咱们此刻看到的更为复杂。除了光伏与电板，在传统工业畛域、以致在农产物与更广袤的钞票视野中，是否还有其他“窗户”正在被危境悄然推开？咱们的想考并未住手，敬请心绪本系列的下一篇，全部不绝探寻！

　　费力起首：财联社、中国新闻网、金十数据、Mysteel、国泰君安期货连络所

　　截稿时候：2026年4月3日10点02分

　　免责声明：

　　基本面不雅点出自国泰君安期货连络所，复旧压力为通过均线、布林轨谈、形态、黄金分割线等技巧分析妙技详尽得出，仅供参考。投资者须提防复旧压力位有用蹂躏后，复旧压力相互涟漪的可能。

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