顶牛贷配资华泰期货：眷注关税战略，豆粕价钱震憾运行

四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。

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　　着手：华泰期货

　　作家：薛钧元

　　粕类商场要闻与报复数据

　　期货方面，节前2月13日收盘豆粕2605合约2800元/吨，环比高涨65元/吨，涨幅2.38%；2月13日收盘菜粕2605合约2309元/吨，环比高涨70元/吨，涨幅3.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价钱3170元/吨，环比捏平，现货基差M05+370，环比下降65；江苏地区豆粕现货价钱3070元/吨，环比高涨40元/吨，现货基差M05+270，环比下落25；广东地区豆粕现货价钱3060元/吨，环比高涨50元/吨，现货基差M05+260，环比下落15。福建地区菜粕现货价钱2420元/吨，环比高涨10元/吨，现货基差M05+111，环比下落60。

　　豆粕：国外方面，巴西商贸部暗示，截止2026年2月第2周，累计装出大豆269.3万吨，旧年2月为642.8万吨。日均装运量为26.9万吨，较旧年2月的32.1万吨减少16.22%。布宜诺斯艾利斯谷物往复所称，限制2月18日当周当今75%的大豆作物评级频频至高超，高于一周前的68%，旧年同期68%；66%的耕种区水分条款符合到最好，高于一周前的56%，旧年同期70%。

　　国内方面，据Mysteel农居品调研败露，2026年第6周国内全样本油厂大豆到港合计26.9船（本次船重按6.5万吨计）约174.85万吨大豆。其中华东及沿江8.2 船，山东及河南9.0船，华北及西北3.7船，东北0.5船，广西1.5船，广东4船，福建0船，云南0船。，2026年第6周国内油厂大豆本色压榨量248.4万吨，较上一周本色压榨量增18.79万吨，较预估压榨量高11.24万吨；本色开机率为68.33%。2026 年第6周，宇宙油厂大豆库存捏续下降至567.04万吨，较上周减少68.46万吨，减幅10.77%，同比旧年增多1.01万吨，增幅0.18%；豆粕库存则链接上升至99.21万吨，较上周增多6.17万吨，增幅6.63%，同比旧年增多56.91万吨，增幅134.54%。截止2月12日的前一周，宇宙豆粕共成交35.25万吨，环比减少69.58万吨，日均成交7.05万吨，日均环比减少13.92万吨，减幅66.71%，其中现货成交29.82万吨，远月基差成交5.43万吨。豆粕提货总量为85.53万吨，环比增多14.44万吨，日均提货17.11万吨，日均环比减少2.89万吨，减幅为14.44%。

优益配

　　菜粕：供应方面：凭证 Mysteel 统计，限制2月6日沿海油厂菜籽压榨量1万吨，较上期增多0.8万吨；菜油产量为0.41万吨，较上期增多0.33 万吨；菜粕产量为0.59万吨，较上期增多0.47 万吨；沿海油厂菜油提货量为0.21万吨，较上期增多0.13 万吨；菜粕提货量为0.39万吨，较上期增多0.37 万吨。

　　参考资讯着手：钢联数据

　　商场分析

　　USDA出口报告暗示，限制2月12日当周，好意思国2025/2026年度大豆出口净销售为79.8万吨，前一周为28.2万吨，比之前的4周平均水平下降20%。好意思国大豆出口装船129万吨，前一周为112.9万吨。此外，特朗普政府发布临时关税公告，规则自好意思国东部要领时分 2 月 24 日 00：01 起，对所有这个词入口知己意思国的商品加征 10% 的入口关税，期限为 150 天。其中，特定关节矿物、货币用金属、金银条金属及动力与动力居品，不在本次关税征收范围内。

　　全体来看，春节时候国内现货商场处于停滞情景，节前油厂大豆及豆粕库存均较为足够，好意思豆方面国内压榨需求较为繁盛，但春节时候好意思国关税风云再起，或将影响好意思豆的出口情况，好意思豆价钱出现一定回落，后续需捏续眷注关税战略变化情况。另一方面，配资实盘网站好意思国农业部预测论坛暗示，新季好意思国农户或将增多大豆耕种面积并减少玉米耕种面积，估量大豆耕种面积为8500万英亩，同比增多380万亩，后期需捏续眷注。南好意思方面，巴西大豆收割速率略有放缓，但难改新季丰产阵势，后期到港仍将给到国内较大的供应压力。国内方面，春节假期后或将迎来一定例模的降雪天气，关于运载情况或

　　将酿成一定影响，明天需重心眷注好意思国关税战略发展情况以及巴西新季大豆到港情况。

　　策略

　　中性

　　风险

　　关税战略变化

　　玉米要闻与报复数据

　　期货方面，节前2月13日收盘玉米2605合约2320元/吨，环比高涨41元/吨，涨幅1.8%；淀粉2605合约2638元/吨，环比高涨44元/吨，涨幅1.7%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价钱2340元/吨，环比高涨10元/吨，现货基差C2605+20，环比下落31；吉林地区玉米淀粉现货价钱2630元/吨，较前一周捏平，现货基差CS2605-8，环比下落44。

　　玉米：供应方面，据海关数据败露，2025年12月玉米入口量80万吨，环比增42.86%，同比增133.10%。1-12月入口玉米总量265万吨，同比减80.60%。据Mysteel农居品调研败露，2026年2月5日至2月11日，宇宙149家主要玉米深加工企业共滥用玉米130.41万吨，环比上周减少5.31万吨。凭证Mysteel玉米团队对宇宙18个省份，47家范畴饲料厂的最新访谒数据败露，限制2月12日，宇宙饲料企业平均库存33.02天，较上周增多0.43天，环比高涨1.32%，同比高涨9.66%。宇宙96家主要深加工企业玉米库存总量543.8万吨，较上周增多6.07%，同比增多22.04%。

　　淀粉：供应方面，据样本点统计数据败露，玉米淀粉加工企业滥用玉米43.52万吨，环比上周减少1.64万吨；淀粉糖企业滥用玉米25.90万吨，环比上周减少1.21万吨；周度宇宙玉米淀粉产量为30.47万吨，较上周产量减少1.15万吨；周度开机率为55.68%，较上周裁减2.1%。限制2月11日，宇宙玉米淀粉企业淀粉库存总量102.5万吨，较上周增多3.00万吨，周增幅3.02%，月降幅0.29%；年同比降幅23.90%。节前吉林玉米淀粉对冲副居品利润为-116元/吨，较上周裁减6元/吨；山东玉米淀粉对冲副居品利润为-57元/吨，较上周裁减69元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副居品利润为-112元/吨，较上周升高17元/吨。

　　参考资讯着手：钢联数据

　　商场分析

　　国外方面，好意思国农业部出口报告暗示，2025/2026年度玉米出口净销售为147万吨，前一周为207万吨；比前一周下降29%，比之前的4周平均水平下降33%；玉米出口装船162.7万吨，前一周为151.3万吨，比前一周增长8%，比之前的4周平均水平增长13%。巴西商贸部暗示，限制2026年2月第2周累计装出玉米99.27万吨，旧年2月为141.95万吨。日均装运量为9.93万吨，环比增多39.87%。

　　国内方面，供应端，春节假期时候玉米购销基本停滞，跟着节后气温逐渐升高，粮农及营业商估量将逐渐启动走货销售。但节后部分地区或将迎来一定的降雪天气，关于全体运载或将酿成一定影响，且要是出现“倒春寒”气候，本季的小麦产量或也将受到影响，后续需捏续眷注。需求方面，跟着春节时候的滥用，节后的深加工及饲料企业均存在一定的补库需求，节后复工或仍将给到玉米价钱一定撑捏。现时小麦及陈化稻谷仍未渊博拍卖，全体玉米商场供应难言宽松，但节后入口及替代粮的到港将给到一定的补充，玉米价钱或将连续震憾态势。

　　策略

　　中性

　　风险

　　替代谷物拍卖情况

　　投资筹划业务履历：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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