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从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。
英伟达公司在上一财年大幅加码对协作伙伴与客户的股权投资，动用擢升700亿好意思元现款，试图在竞争日趋强烈的东说念主工智能（AI）芯片商场中自在需求基础，并保管主导地位。
大盛策略凭证公司最新暴露的现款流量表，英伟达在该财年购买了406亿好意思元的可交游证券，以及175亿好意思元的非带领或私募证券，知晓高于上一财年分辩为266亿好意思元和15亿好意思元的水平，合座领域擢升翻倍。
这些投资再次激发商场对英伟达所谓轮回交游的商榷。在这类交游中，英伟达向客户或协作方——举例OpenAI和CoreWeave公司——干预资金，而这些企业随后又采购英伟达的AI加快器，用于竖立数据中心和AI工作平台。
该公司周三公布好于预期的财报后，首席财务官Colette Kress暗意，捏续投资于她所称的“顶点生态系统”——涵盖从上游供应商到使用英伟达硬件的AI居品早期开荒者——还是公司最贫寒的战术之一。
“咱们将连续把这类投资行动公司运营进程和战术部署中的要道构成部分，”Kress在复兴分析师对于为何不将更多现款用于回购近期发扬相对平凡的股票时暗意。
英伟达在财务敷陈中量化了对其他公司的合座投资领域，但现款流量文献并未暴露投向各公司的具体资金领域。
英伟达还初次暴露了其旧年与AI初创公司Groq Inc． 达成的一项生命交关交游的部分财务细节。英伟达在旧年12月暗意，公司将付费获取使用Groq技能的权柄，并筹划将其芯片规画整合进夙昔居品。行动契约的一部分，股票配资系统Groq的首席现实官及多名高管也加入了英伟达。
财报表示，英伟达在该财年为这项交游支付了130亿好意思元，并将在一年内再支付40亿好意思元（含利息）。公司将该契约描写为非独家许可，并在账面上说明了144亿好意思元商誉以及25亿好意思元“已开荒技能”无形钞票。
上述这些交游径直推高了英伟达的成本支拨领域。数据表示，公司用于投资行动的现款流出升至522亿好意思元，较上一财年的204亿好意思元大幅增多。
与此同期，英伟达的主商业务盈利丰厚：财年内筹划行动现款流达到1027亿好意思元，高于上一年的641亿好意思元。
但在激进投资与约400亿好意思元股票回购的双重作用下，公司期末现款及等价物仅增多约20亿好意思元，尽管其净利润高达1200亿好意思元。
因《大空头》而着名的投资者Michael Burry周四针对英伟达的财报指出，该公司采购承诺高达952亿好意思元，而一年前仅为161亿好意思元。英伟达在AI加快器制造上高度依赖台积电。
这些永远承诺在需求出现波动时可能放大风险。不外，若英伟达得手锁定充足产能，也有助于复兴华尔街永远以来的另一项担忧——公司是否能获取充足供应，以已毕其高增长指引。
对此，英伟达在最新财报电话会上明确表态称，公司正在为嘱托客户日益增长的需求作念准备。
首席财务官Kress暗意：“咱们确信，已落实相应的库存和供应允诺，以嘱托夙昔需求，包括延续至2027日积年的出货安排。”
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