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招商银行（600036.SH）公布其2025年度初步业绩，全年营收为3，380亿元人民币（下同），净利润为1，500亿元。据此推算，2025年末季营收为860亿元，同比增长2%，较高盛预期低1%，净利润为360亿元，同比增长3%，较高盛预期低1%。
报告亦指出，中国平安持续扩展银保渠道，目前已覆盖约1.9万个非平安银行网点。该行认为，在家庭储户追求稳健收益的趋势下，银保渠道具备进一步渗透的潜力，预计中国平安2025年及2026年新业务价值（NBV）将分别同比增长41.7%及17.7%。
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Tech星球（微信ID：tech618）
]article_adlist-->文 | 任雪芸
图片开端 | 豆包AI
北京一家小牛电动车门店销售，给Tech星球算了一笔账：2025年6月，一位破费者洽商国补、银行信用卡补贴及购物节优惠后，曾以3100元的价钱购入了原价4599元的车型。
“本年再也莫得这种力度的优惠了”，该销售坦言，如今雷同款车型的购车老本已上浮近1000元，末端价钱重大回来4000元以上。
变化的原因之一是补贴计谋的调度。2024年至2025年，电动自行车被流通纳入破费品以旧换新补贴名单，国补与地方补贴的洽商裁汰了购车老本。
但2026年，以旧换新计谋调度，电动自行车移出补贴清单，各地暂未推出配套地补，径直推高了破费者的本体开销。
此外，自2025年12月1日起，电动自行车销售全面推行新国标，对车辆安全、防火阻燃等建议更高条件，车企老本飞腾。
在此配景下，两轮电动车迎来加价潮。本年4月1日起，雅迪、爱玛、台铃、九号等头部品牌集体上调末端售价，重大涨幅200-300元，其中雅迪全系出厂价上调300元以上。
加价之下，破费者的购车聘请也在发生变化：优惠缩水、价钱普涨，也曾的廉价购车窗口期关闭，不少东谈主堕入不雅望，阛阓准备迎来新一轮表情洗牌。
电动车集体加价，门店攥紧甩卖库存
“如实加价了”，北京多家爱玛、九号、雅迪线下门店的销售东谈主员，均给出了一致恢复。
不少厂家已认真下发见知，4月新到店的电动自行车，将按照集团最新订价推行，末端售价全面上调。
有经销商泄漏，这次各品牌涨幅并不谐和，合座运筹帷幄在100—300元区间，头部品牌涨幅相对更高。
不外，他示意，这轮加价暂时还没传导至破费者端。现时门店在售的库存车辆不受调价影响，依旧按照此前订价销售。
多个门店销售示意，没加价的车辆都是这一轮加价前进的货，进货老本莫得飞腾，因此末端价钱保握自如，但库存数目有限。
为此，不少销售东谈主员也会主动请示刚需破费者尽快下单，一朝现存库存清完，后续到货的新车，就只可按飞腾后的新价钱售卖，届时再购车就要多花一笔钱。
不外，为了加速库存盘活、诱骗到店客流，不少门店还主动加大了老款车型的优惠力度，针对性推出特价车型。
有销售告诉Tech星球，主推的部分车型，售价会比拟刚上市时低廉几百元，但愿通过让利尽快消化现存库存，幸免后续新车加价后，老款车型更难销售。
此轮集体加价并非偶而，中枢压力来自握续攀升的原材料老本。
2026年以来，有色金属价钱一王人走高，除金银等贵金属外，铜价延续飞腾态势。据生意社数据自满，铜价在2025年已飞腾34.34%。
投入2026年再次迎来新一轮攀升，摩根士丹利分析师判断，2026 年铝价一样濒临上行风险。
雅迪在官方调价函中也明确说起，这次调价主要源于不断加大的老本压力。电动自行车出产所需的铝、铜、铁等中枢金属原材料，涨幅已跨越40%，塑料粒子等化工原料涨幅更是高达80%以上。
车企出产老本被大幅推高，最终只可通过调价缓解压力。
除了原材料加价，新国标升级带来的合规老本增多，亦然此轮加价的迫切原因。
一位经销商示意，新版国标对电动自行车的安全条件更为严格，比如，车辆上牌必须配套购买保障，车身关节部件需选择高阻燃材料，电板、澄莹等建立也要安妥更高的安全圭臬，这些升级都径直增多了整车的出产老本，成为价钱飞腾的另一要素。
销量握续下滑，破费者与经销商双双不雅望
加价与补贴退场洽商，径直让电动自行车阛阓彰着降温，破费者购车意愿减轻，不少东谈主开动不雅望。
奥维云网数据自满，本年1月国内电动两轮车销量345.7万辆，同比下滑3.6%；2月销量进一步降至298.8万辆，同比降幅扩大至37.9%，环比一样出现下滑。
和旧年享受国补时的热销场景比拟，本年阛阓冷清了不少。在北京南四环一条辘集了多个主流电动车品牌的街谈上，多家门店客流稀罕，以前吵杂的选购时势已很难见到。
多位经销商向Tech星球坦言，股票配资炒股如今生意彰着变差。有门店雇主示意，生意好的时候一个月能卖出百辆车，而从旧年年底于今，客流量径直下滑约六成，销量大幅缩水。
在他们看来，阛阓遇冷最径直的原因，就所以旧换新补贴取消。2025年破费者还能洽商国补、银行优惠等大幅省钱，本年补贴全面退出，购车老本径直飞腾，不少东谈主便拔除了换车念头。
新国标全面落地，也在一定经过上影响了破费关爱。
2025年12月1日，新国标过渡期收尾，旧国标车型全面停售，阛阓只允许销售安妥更高安全圭臬的新车。但不少破费者在上一轮新国标实施时仍是更换过车辆，只须现存车辆还能平方使用，在莫得补贴、价钱又飞腾的情况下，多量东谈主聘请无间不雅望，暂时不换车。
一位本来规划旧年换车的北京破费者告诉Tech星球，旧年国补还在时，他就思着：车子还能骑，等等再换也不迟。总觉得补贴会延续，没思到本年不仅没了补贴，同款车价钱还贵了快要1000元。
“现时车如实快骑不明晰，但一下子多花这样多钱，实在有点儿下不了手。”他无奈地说谈，蓄意再勉强骑一阵，望望后续会不会有优惠步履，大略价钱能不可降下来。
阛阓冷清之下，经销商也变得严慎，不少东谈主暂停进货，以致开动调度规画地方。
一位北京经销商直言，电动车行业本人利润就不高，如今销量握续下滑，再无间进货很可能笼罩不了老本，门店对后续规画仍是萌发退意。
一位在河北县城规画电动车生意的经销商，更是径直调度了业务要点。旧年年底，把两轮电动车全部换成三轮车销售。
他告诉Tech星球，新国标实施后，两轮车购车东谈主群彰着减少，而当地对三轮车莫得严格收尾，阛阓需求更自如，三轮车也更好卖。
一边是破费者因加价、无补贴不肯伊始，一边是经销商对阛阓远景信心不及、不敢备货，电动自行车阛阓正堕入交易两边双向不雅望的局面。
换车红利见顶，行业加速洗牌
新旧国标切换带来的运筹帷幄换车潮，曾让统统电动自行车行业迎来一轮需求运筹帷幄开释，头部品牌也借此收货了亮眼功绩。
从财报发达来看，头部企业均竣事彰着增长。
雅迪控股2025年营收370.08亿元，同比增长31.07%，电动自行车收入162.09亿元，增幅32.38%，净利润29.12亿元，同比大涨128.83%，毛利率进步至19.1%。
绿源集团全年营收59.07亿元，同比增长16.5%，净利润1.75亿元，增长50%，电动自行车业务收入36.06亿元，增幅19.5%。
爱玛科技则在2025年前三季度延续高增长，竣事营收210.93亿元，同比增长20.78%，归母净利润19.07亿元，同比增长22.78%。
两轮电动车新势力中，九号公司2025年营收212.78亿元，同比增长49.89%，净利润17.58亿元，增长62%，电动两轮车销量409万台，收入118.59亿元，同比增长64%，成为主要增长复古。
就连此前握续损失的小牛电动也在回暖，其2025年营收43.1亿元，同比增长31%，净损失收窄80%至3940万元，整车销量119.8万辆，同比增长29.09%。
但跟着换车红利缓缓消退，行业快速放量的阶段仍是告一段落，从旧年第四季度开动，着实的阛阓压力开动显现。
“不少抗风险智商差的中小品牌仍是撑不住”，上述河北经销商示意，他所在地区的多家两轮电动车线下门店仍是关停，退出阛阓。
信泰资本而坚握运营的经销商，梗直面越来越严峻的盈利压力。自旧年以来，电动自行车末端利润握续走低，单辆车的销售利润重大惟有200-300元。“一朝阛阓冷清、主顾砍价，为了成交，利润更低，尤其初学款车型更是薄利。”
浅陋的盈利空间让经销商重大趋于保守，进货意愿大幅裁汰。多量门店都烧毁了囤货策略，转而选择极少补货、随销随进的样式，幸免因滞销形成损失。
与此同期，破费端不雅望、流通端乏力，双重压力正缓缓传导至整车企业，2025年的高增长势头很难延续。
如今，在行业投入存量竞争确当下，阛阓也在期待雅迪、九号等具备资金、本领与渠谈上风的头部企业，找到新的增长轻易口，再行激活行业活力。与此同期，两轮电动车行业也将会加速洗牌。
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