多赢策略光大期货：3月4日有色金属日报

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　　铜：

　　（展大鹏，从业资历号：F3013795；往复权谋资历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价颠簸回落。宏不雅方面，好意思伊突破扩大化激勉市集荡漾，触及中东场面及霍尔木兹海峡要谈，市集畏怯情怀与通胀预期并行，同步影响大众金融市集，流动性担忧加重及好意思元快速反弹下，铜价承压回落。库存方面，LME库存捏平于257675吨；SHFE铜仓单增多4624吨至300505吨。需求方面，存眷节后卑劣开工情况。短期来看宏不雅风险与基本面承压并存，表里库存均超预期积攒或触发市集对前期供需预期的修正，且现时卑劣采购情怀仍处偏弱区间，价钱进取驱动濒临较大考验，铜价或仍存在二次回调风险。但危中寻机，当金融市集已基本订价风险，当表里累库趋于收场，在中好意思开释积极信号的宏不雅大环境下，市集或再次参加风险偏好回升阶段，策略上维系逢低布局策略。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资历号：F03109968；往复权谋资历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌0.41%报17135好意思元/吨，沪镍跌0.76%报136200元/吨。库存方面，LME库存减少378吨至287976吨，SHFE 仓单减少72吨至53649吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水保管负数；入口镍升贴水高涨50元/吨至150元/吨。音书面，印度尼西亚镍矿协会暗示政府已为2026年分拨了约2.6亿公吨的镍矿产量配额：印度尼西亚镍矿协会暗示将有契机建议镍矿产量配额转变建议。从镍矿价钱来看，镍矿内贸价钱和升水逐渐仍在走强，镍铁价钱相通高涨，镍价火法撑捏上移。不锈钢节后季节性累库，3月粗钢排产环比增多，老本撑捏相对坚挺；新动力方面，根三方数据来看，3月三元材料排产环比亦有增多。基本面来看老本为中枢撑捏，面前周度数据来看一级镍库存压力仍然较大，仍可捏续存眷老本线隔邻轻仓试多契机，并存眷一级镍库存情况，后续显性库存如能显然去化，可能会对价钱造成进一步正反应，另需警惕国际宏不雅风险。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业资历号：F3080733；往复权谋资历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝颠簸偏强，隔夜AO2605收于2797元/吨，涨幅0.07%，捏仓减仓2514手至30.5万手。沪铝颠簸偏强，隔夜AL2604收于24410元/吨，涨幅0.72%，捏仓减仓7178手至25万手。铝合金颠簸偏强，隔夜主力AD2604收于23090元/吨，涨幅0.35%。捏仓减仓282手至6287手；现货方面，SMM氧化铝价钱回涨至2637元/吨。铝锭现货贴水收窄至160元/吨。佛山A00报价回涨至23930元/吨，对无锡A00贴水30元/吨，铝棒加工费多地捏稳，新疆广东上调20元/吨；铝杆1A60系加工费捏稳，6/8系加工费捏稳，低碳铝杆上调195-310元/吨。朔方氧化铝大厂减产，重叠电解铝厂原料库存季节性消费，带动氧化铝库存小幅去化，股票配资炒股现货运转止跌回涨。但期旅馆单积攒及节后部分进修产能复产仍将压制上方空间。预测库存延续微降，氧化铝价钱弱稳运行。好意思伊突破导致中东区域内矛盾升级，卡塔尔Norsk Hydro铝产停产、重叠霍尔木兹海峡禁闭激勉中东供给担忧。货品谈判到港及站台东谈主力不及，物流盘活后果阶段受限，预测铝锭延续累库节律，高点或出当今3月中下旬。短期供需仍处错配阶段，复工与累库互相博弈、上方空间受制。要点存眷铝锭累库后果改善时点。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业资历号：F3080733；往复权谋资历号：Z0020715）

　　3日工业硅颠簸偏弱，主力2605收于8205/吨，日内跌幅1.32%，捏仓增仓14038手至34.8万手。百川工业硅现货参考价9321元/吨，较上一往异日跌幅1.45%。最低交割品价钱回落至8800元/吨，现货升水扩至595元/吨。多晶硅颠簸偏弱，主力2605收于43700元/吨，日内跌幅3.1%，捏仓减仓1415手至39338手；百川多晶硅N型复投硅料价钱跌至51900元/吨，最低交割品硅料价钱跌至51900元/吨，现货升水扩至8200元/吨。工业硅西北存在极少复产，卑劣备货捏续疲软，工业硅市集运转往复节后悲不雅预期及高库存压力，遏止上方空间。多晶硅新单坚毅停滞。参加3月抢出口临了窗口期内，尽管末端仍有一定爆发力，但现货高压库存和低采购纵脱下，硅料厂挺价态势难续，需求进取传导有限。重叠现货出货欠安而转向仓单捏续注册，对盘面捏续施压。多晶硅延续承压寻底，市集静待策略信号开朗和节后末端启动。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业资历号：F03109968；往复权谋资历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605跌停至150860元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价下降11500元/吨至161000元/吨，工业级碳酸锂平均价下降11500元/吨至157500元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）下降7000元/吨至155600元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少441吨至37755吨。供给端，上期产量数据环比增多1638吨至21822吨，其中锂辉石提锂环比增多1460吨至13484吨，锂云母提锂环比减少150吨至2812吨，盐湖提锂环比增多250吨至3290吨，回收提锂环比增多78吨至2236吨；3月国内产量预测环比增多28%至106390吨。需求端，3月三元材料产量预测环比增多19%至84360吨，磷酸铁锂产量预测环比增多24%至43万吨。库存端，上期碳酸锂社会库存环比减少2839吨至100093吨，其中卑劣环比减少4471吨至40021吨，其他法子增多170吨至41690吨，上游环比增多1462吨至18382吨。昨日贵金属、有色金属和新动力金属板块均有下挫，重叠市集音书面扰动，畏怯情怀再度走强，碳酸锂期货价钱精深合约跌停。基本面多空交汇：利多成分在于3月排产发布后，从供需均衡维度来看，3月仍有望不时去库，且现时总库存下降至10万吨傍边，盘活天数不及1个月，跌价仍有备货需求预期；利空成分在于外围市集的不笃定性以及末端数据疲软带来负反应的担忧。现时市集来看，价钱下方仍有撑捏，但前高需更笃定性的利多成分刺激，建议存眷降波后的右侧往复契机。

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